中国企业在美上市的独立私有化之路:是否引入PE

时间:2020-01-13 来源:www.woopo.com.cn

北京时间10月10日中午,由于对公司治理和排挤普通投资者的担忧,越来越多在美国上市的中国公司计划退出市场并私有化。

分析师指数:一半以上的中国股票有私有化计划。真正的领导者是企业董事会主席,而不是私募股权公司,传统上私募股权公司是企业私有化融资的固定目标。尤其是对于一些相对较小的企业来说,在企业股价因负面事件而下跌后,董事长更热衷于将企业所有权牢牢掌握在自己手中。这些企业通常是十年前成立的。创始人白手起家,至今仍控制着董事会,并持有大部分股份。

北京金牛投资管理公司的管理合伙人詹姆斯奥尼尔(James ONeil)在接受采访时说:“如果那些在美国上市的中国公司不能以更低的成本获得信贷融资,他们宁愿将其公司私有化。在这个过程中,中国企业家不会寻求私募的帮助。”金牛投资管理公司总部设在北京,致力于为中国企业提供战略建议。根据罗斯证券有限公司的数据,自2010年以来,39只中国股票已经私有化,其中只有9只与私募股权合作。

在纳斯达克上市的稳健医疗集团(Robust Medical Group)7月宣布,它批准了该集团创始人兼董事会主席李全健提出的私有化提议。李全健将斥资1.097亿美元收购稳健医疗集团在其他投资者手中的全部股份。自2010年初以来,稳健医疗集团的股价下跌了55%。5月,同样在纳斯达克上市的万国邮联软件公司董事长王虎和首席执行官林国强分别获得了该公司股东的批准。双方将共同投资2260万美元购买万国邮联软件的全部股份。到目前为止,上述两家企业的私有化计划尚未完成。

在上述两项交易中,企业的主要股东主导着企业的私有化,凭借自身实力不需要大规模的外部融资。李全健已经持有稳健医疗集团73%的股份,私有化之前,他从星展集团香港分公司获得了2500万美元的信贷资金。UPC软件的王虎和林国强最初持有公司近63%的股份,私有化前从中信银行国际获得约840万美元。王虎在接受记者采访时说:“我们的私有化交易规模不大,所以我们不需要私人基金公司的参与来解决融资问题。”

事实上,私人基金公司并没有被要求参与一些大型中国企业的私有化。例如,盛大互动娱乐有限公司价值23亿美元的私有化计划,是由一个管理团队而不是私人基金公司完成的。今年2月,盛大董事长兼首席执行官陈天桥与其妻子和弟弟投资23亿美元将公司私有化。在此之前,这三家公司此前持有盛大近68%的股份。

金牛投资管理公司的阿家明指出,如果西方私募股权公司能够参与企业私有化的过程,银行更愿意向它们提供金融支持,因为私募股权公司的参与让银行感到更加放心。

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