前11月完成全年99%发行 地方债稳投资作用加速释放

时间:2020-03-12 来源:www.woopo.com.cn

原题:加快发行地方政府债券稳定投资来源:《经济日报》11月份完成了全年发行任务的99%,财政部12月4日发布的“加快发行地方政府债券稳定投资角色”数据显示,今年前11个月,地方政府债券发行规模为10亿元,占全年发行任务的99%,新增债券、再融资债券和置换债券发行规模分别为10亿元、10亿元和1429亿元。

新增债券中,普通债券和特种债券分别发行9057亿元和1亿元。前11个月,地方债券发行主要表现出三个特点:平均发行利率较低,平均发行周期较长,二级市场流动性进一步改善。

中国金融科学院金融研究中心副主任、研究员冯蓓琳在接受《经济日报》记者采访时表示,加快发行地方政府债券,特别是特种债券,对于稳定投资、弥补不足具有积极意义,是2019年增强财政政策有效性的关键措施之一。“加快发行地方政府债券有利于稳定短期宏观经济波动,释放长期经济增长动力,支持全国基础设施投资和建设,刺激当前需求,规避经济下行压力。”国泰君安证券股份有限公司董事总经理周文渊表示,地方政府债券有利于提高地方政府的财务管理水平,完善债务管理框架,形成市场化、法制化、制度化的可持续地方投融资机制,释放长期经济增长动力。

从1月到11月,本地债券平均利率为3.47%,同比下降43个基点。平均而言,它比政府债券的收益率高出27个基点,不同地区之间存在差异。单个地区与政府债券的息差超过60个基点。

"地方债券发行平均利率的下调,除了受到中央银行下调标准的政策、今年债券市场流动性充裕等稳定的货币政策因素的影响外,还通过消除地方政府隐性债务、促进商业银行柜台买卖地方债券等措施,进一步增强了地方债券的市场吸引力,降低了地方债券的总体风险溢价, 将各部委联系起来,支持地方特别债券的发行和配套融资,并加强地方预算的执行。 冯蓓琳认为,地方债务发行利率的差异,特别是不同地区的差异,反映了地方债务发行市场化建设的进一步完善和地方债务信息披露与评级体系有效性的不断提高。

在发行期限方面,15年期、20年期和30年期等长期债券的发行在以3-10年期中期债券为主要品种的基础上进一步增加。1月至11月,地方债券平均发行周期为10.2年,同比增长4.1年。

冯蓓琳认为,延长发行期限符合合理增加长期特种债券比例的债务管理政策的初衷。特别是要进一步加强对专项债券项目融资与收益追逐平衡的监督管理,确保地方政府债券不存在风险,督促地方政府重视项目融资期限与偿债能力的合理匹配,提高长期专项债券比重。此外,保险机构、社保基金等中长期机构投资者扩大了对地方债券的投资,也从需求方面推动了长期特种债券的发行。

二级市场流动性方面,1月至11月,地方债券交易量9.01万亿元,同比增长5.52万亿元。营业额为0.46倍,同比增长0.25倍。承诺回购总额17.45万亿元,同比增长3.09万亿元。

"地方债券二级市场流动性增加的主要原因是中国地方债券规模的逐年扩大。目前,地方政府债券有100多种

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