盘和林:疫情后市场总体流动性是健康的,央行本周或在逆回购操作

时间:2020-02-24 来源:www.woopo.com.cn

本周10日和11日,央行推出了一系列总计1亿元人民币的反向回购。后来,反向回购被暂停。从当前市场流动性来看,央行会继续暂停反向回购吗?

这种反向回购实际上是为了对冲到期日。未来,央行仍有很大的货币调控空间,反周期调控的力度也将加大。此前,暂停反向回购主要是因为市场流动性充足。然而,在不久的将来,以前的反向回购将到期,因此央行将被要求再次开放反向回购,或对冲到期金额。

LPR报价将于下周二月发布。按照以往的说法,多边基金的运作将在央行的报价货币中进行。然而,这个月还没有实施。传销行动将在下周进行吗?你对操作利率和LPR报价有什么期望?

我认为央行应该在下周的适当时候开始操作多边基金,并且应该降低操作利率。货币政策的量和价放松应该持续一段时间,货币市场释放政策的速度将快于债务市场,因此利率将整体下降。在疫情过去、实体经济经受住风暴之后,财政政策将保持适度宽松,但货币政策将逐步恢复正常的中性,整体经济杠杆比率将控制在合理的范围内。

自疫情爆发以来,市场的整体流动性如何?

一般来说,疫情对整体流动性影响不大。这是由许多因素造成的。首先,面对节后到期的资金,央行适时采取了适当的反向回购措施,并有增加的趋势,因此货币流动性的总体供给仍然非常稳定。第二,春节过后,金融市场已经普遍开放。尽管开市前几天市场出现了向下波动,但之后仍有小幅上涨。对券商业绩的影响不是很严重,负面因素会在短时间内释放出来。然而,证券公司的投资银行和其他投资业务将停滞不前。然而,随着远程办公的逐渐深入,许多企业将会在网上复苏。加上财政和货币政策的双重力量,疫情过后,整体市场流动性仍然非常健康。(作者潘和林,中南财经政法大学数字经济研究所执行主任)